La oscura guerra en torno a la industria de los semiconductores continúa desde este año.Apenas a finales de noviembre, los países de la UE acordaron asignar más de 40 mil millones de euros para mejorar la capacidad de producción de semiconductores de la UE.El plan de la UE es aumentar la cuota de producción mundial de chips del 10% actual al 20% para 2030.
No es coincidencia que Japón, una vez reinante en el campo de los semiconductores de circuitos integrados, tampoco se atreva a estar solo. Hace unos días, Toyota, Denso, Sony, Nippon Telegraph and Telephone Corporation (NTT), Japan Electric (NEC), Softbank, Armor Man, Mitsubishi UFJ Bank creó conjuntamente una empresa de procesamiento de chips Rapidus y planea lograr la producción en masa de chips por debajo de 2 nanómetros en 2027. Como el primer chip semiconductor de circuito integrado importante, los Estados Unidos en el control de los puntos altos de la tecnología de chips son más implacables, firmado en En agosto de este año, para implementar la "Ley de Chip y Ciencia", habrá un gran subsidio en la formación global de efecto sifón en cadena de la industria de chips semiconductores de circuitos integrados de alta gama. En la actualidad, Samsung y TSMC han optado por construir fábricas en los Estados Unidos. , dirigido principalmente a tecnología de chips de menos de 5 nanómetros.
La competencia por la globalización de chips volvió a desatar la marea, y China no puede ser sólo un espectador.La realidad es que, por un lado, la industria de semiconductores de China está siendo reprimida significativamente por los competidores, pero también resalta aún más la importancia del control independiente de la cadena de suministro de semiconductores.Varias firmas de corretaje sólidas dijeron que son firmemente optimistas sobre las perspectivas de desarrollo de la sustitución local de semiconductores en los próximos años, sugiriendo que los inversores se centren en áreas clave como equipos, materiales y embalajes y pruebas en la vía de localización.
Equipos upstream: el proceso de localización se acelera
En el rápido desarrollo de la industria nacional de semiconductores y el doble impulso de las políticas nacionales, los fabricantes nacionales de equipos semiconductores, por un lado, continúan ampliando las categorías de productos y rompen gradualmente el monopolio de los fabricantes extranjeros;por otro lado, mejorar constantemente el rendimiento del producto y penetrar gradualmente en el mercado de alta gama.Aunque los equipos semiconductores acelerarán el proceso de localización, se espera que el reemplazo nacional aún se encuentre en una etapa inicial y cruce el ciclo de la industria.
El analista de Pacific Securities, Liu Guoqing, señaló que, según el tipo de equipo, aunque el equipo de desencuadernado básicamente ha logrado la localización, en CMP, PVD, grabado, tratamiento térmico y otros aspectos la tasa de localización aún es baja, mientras que en la fotolitografía. , recubrir el equipo de desarrollo en esta etapa solo para lograr un avance de 0 a 1. Por lo tanto, en general, la tasa de localización todavía tiene más margen de mejora, especialmente en los Estados Unidos a través de la "Ley de Chips y Ciencia" y la política interna. Para aumentar la inversión en el campo de los semiconductores, creemos que en el tema "expansión downstream + reemplazo interno", se espera que los fabricantes de equipos nacionales se aceleren hacia arriba.
Desde la perspectiva de los fundamentos de las empresas nacionales que cotizan en equipos de semiconductores, el desempeño de la industria de equipos de semiconductores en los primeros tres trimestres de 2022 comenzó a acelerar el crecimiento, y el crecimiento total de los ingresos de la industria fue del 65% interanual;Además, la rentabilidad de la industria también continúa mejorando.Los primeros tres trimestres del margen de beneficio neto deducible de la industria de equipos semiconductores promediaron 19,0%, en 2017 la tendencia al alza interanual hasta ahora es significativa;al mismo tiempo, las empresas nacionales de equipos de semiconductores que cotizan en bolsa piden en general un alto crecimiento.
El tema principal es la sustitución de importaciones de equipos semiconductores.Yang Shaohui, analista de Everbright Securities, recomienda a los inversores que presten atención a los fabricantes de equipos semiconductores SMIC, Shengmei Shanghai, North Huachuang, Core Source Micro, Tuojing Technology, Huahai Qingke, Wanye Enterprise, Precision Measurement Electronics, Tianjun Technology, Huaxing Yuanchuang, Crydom. , Láser Delonghi y Tecnología Lightforce.
Materiales midstream: entrando en la época dorada del desarrollo
En el caso de los materiales semiconductores, aunque el proyecto de ley de chips de EE. UU. ha intensificado las restricciones en las áreas de procesos avanzados de China, pero China ha logrado avances más significativos en el sector maduro de materiales semiconductores relacionados con procesos, se espera que las empresas de materiales semiconductores formen un circuito de retroalimentación positiva después de obtener resultados continuos. pedidos, apoyándose en entradas de capital sostenibles para promover la expansión de la capacidad de productos de materiales semiconductores existentes y una nueva generación de desarrollo de productos de materiales semiconductores.
El analista de Guangda Securities, Zhao Naidi, señaló que en la tendencia de la globalización, la introducción de tales proyectos de ley o políticas en Estados Unidos no contribuye al avance de la globalización, sino que acelera el desarrollo de la fragmentación de las industrias relacionadas.También necesitamos acelerar para cerrar la brecha entre China en algunas áreas clave y el nivel avanzado global.
En la actualidad, la tasa de localización de materiales de fabricación de semiconductores nacionales es de alrededor del 10%, y depende principalmente de las importaciones.En la actualidad, China también está haciendo grandes esfuerzos para apoyar la localización de la industria de cuellos de tarjetas, y nuestros fabricantes de materiales semiconductores han acelerado el progreso de la sustitución de la localización.En el campo de los circuitos integrados, la aceleración de la sustitución local, la mejora de la tecnología industrial y el apoyo a la política industrial nacional y otros múltiples buenos apoyos, se espera que las empresas nacionales de materiales semiconductores marquen el comienzo de un período dorado de desarrollo, la cadena industrial de empresas de alta calidad está se espera que tome la iniciativa en cuanto a beneficios.
Las nuevas fábricas de obleas serán el principal campo de batalla para que los materiales semiconductores locales aumenten su participación.El analista de valores de Hu An, Hu Yang, señaló que el período actual de producción de nuevas grandes fábricas comenzó en 2022-2024, y consideró que el período de la ventana dorada continuará durante 2 o 3 años, durante el cual es el mejor momento para que las empresas reemplacen los materiales semiconductores a nivel nacional. .Se recomienda que los inversores se centren en Jingrui Electric Material, Potente nuevo material, Nanda Optoelectronics, Jacques Technology, Jianghua Micro, Juhua, Haohua Technology, Huatech Gas, Shanghai Xinyang, etc.
Envasado y pruebas posteriores: la cuota de mercado sigue aumentando
El embalaje y las pruebas de circuitos integrados se encuentran en la fase final de la cadena industrial, que se puede dividir en dos segmentos: embalaje y pruebas.Bajo la tendencia de desarrollo de especialización y división del trabajo en la industria de circuitos integrados, surgirán más pedidos de pruebas y embalajes de circuitos integrados de los fabricantes tradicionales de IDM, lo que favorece a las empresas de pruebas y embalajes posteriores.
Algunas fuentes de la industria señalan que en los últimos años, los fabricantes nacionales han estado acumulando rápidamente tecnologías de embalaje avanzadas a través de fusiones y adquisiciones, y la plataforma tecnológica se ha sincronizado básicamente con los fabricantes extranjeros, y la proporción de embalajes avanzados chinos en el mundo está aumentando gradualmente.En el contexto de políticas nacionales que apoyan activamente los envases avanzados, se espera que el ritmo de desarrollo de los envases avanzados nacionales se acelere en el futuro.Al mismo tiempo, en un contexto de fricción comercial entre China y Estados Unidos, la demanda de sustitución interna es fuerte, la proporción de líderes en envases nacionales aumentará y los fabricantes de envases nacionales todavía tienen un gran margen de beneficio.
Con la promoción de la transferencia de la industria de semiconductores, la ventaja en costos de recursos humanos y la preferencia fiscal, la capacidad global de empaquetado de circuitos integrados se está desplazando gradualmente a la región de Asia Pacífico y la industria mantiene un crecimiento constante.Según datos de instituciones relacionadas, la tasa de crecimiento compuesta del mercado de envases de circuitos integrados de China ha sido significativamente mayor que la mundial durante más de 10 años;Afectadas por la epidemia, muchas cadenas de suministro de semiconductores globales continúan siendo estrictas o interrumpidas durante la epidemia, y el suministro continúa siendo limitado o interrumpido durante la epidemia, superponiéndose con la fuerte demanda de vehículos de nueva energía, AioT y AR/VR. , etc., muchas fundiciones de semiconductores tienen una alta utilización de capacidad.Sobre la base de la fuerte utilización de la capacidad y las continuas expectativas de alta demanda en el contexto de la epidemia, se espera que los gastos de capital de los fabricantes mundiales de semiconductores se mantengan sólidos y que los fabricantes de envases intermedios se beneficien plenamente.
El analista de Dongguan Securities, Liu Menglin, señaló que China tiene una fuerte competitividad interna en embalaje y pruebas, y es optimista sobre la mejora de la rentabilidad aportada por el desarrollo continuo de embalaje avanzado para la industria en un contexto de gran auge a largo plazo.Se recomienda prestar atención a Changdian Technology, Huatian Technology, Tongfu Microelectronics, Jingfang Technology y otras empresas relacionadas.
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Hora de publicación: 17-dic-2022